De acuerdo al Centro de Estudios de Políticas Públicas Territorio y Comunidad, el Gobierno anunció una reactivación que no existió. El 2,4% de junio se presentó como el fin del ciclo negativo. Julio devolvió la actividad a terreno negativo con una caída de 1,5% anual y de 1,7% respecto del mes anterior. Seis meses de cifras muestran oscilación en torno a cero, sin tendencia de recuperación.
La explicación climática encubre un problema mayor. El clima y la minería inciden en el resultado, pero el Imacec no minero también cayó, en su medición anual y en la desestacionalizada. Retrocedieron los servicios, la industria y la recaudación por impuestos sobre los productos. El deterioro alcanza al conjunto de la economía y no a un sector afectado por lluvias.
La baja de la inflación no mejoró el bolsillo de nadie. La inflación anual llegó a 3,5% porque la energía cayó 3,0% y porque la demanda interna está deprimida. El IPC sin volátiles subió 0,5% en el mes. Los precios siguen subiendo sobre una base ya alta y la UF sigue encareciendo arriendos, dividendos y deudas. Presentar esa cifra como recuperación del poder adquisitivo es falso.
El empleo se destruye incluso cuando la economía crece. En junio la actividad creció 2,4% y la ocupación no se recuperó. Entre mayo y julio los ocupados cayeron 0,2% mientras más gente salía a buscar trabajo. La desocupación llegó a 9,5%, la más alta en cinco años. Las pérdidas se concentraron en información, enseñanza y manufactura, que son empleos formales y calificados. Este es el hecho más grave del período y el que menos espacio ocupa en la discusión pública.
La informalidad al 26,5% es un retroceso en protección social. Los puestos que se pierden se reemplazan por trabajo por cuenta propia sin cotizaciones previsionales, sin seguro de cesantía y sin protección frente al despido. El costo de esa sustitución no aparece en las cuentas nacionales y se descarga sobre los municipios, que atienden esa demanda con presupuestos que caen junto con la actividad.
La meta de 4% de crecimiento es insostenible y compromete el presupuesto. Las proyecciones privadas se ubican en torno al 1% y menos. Hacienda mantiene el 4% y sobre ese supuesto calcula los ingresos fiscales del próximo año. Si el crecimiento no llega, y no va a llegar, el ajuste caerá sobre el gasto público en el año de mayor desempleo de la última media década. El Gobierno redujo su base recaudatoria con la reforma tributaria despachada este año y ahora enfrenta las consecuencias de esa decisión.
El gobierno va a presentar el ajuste como herencia y no como resultado. Cuando los recortes se anuncien, la explicación disponible será el escenario internacional, el precio del cobre o la gestión anterior. Pero las cifras de julio de 2026 ya están publicadas y permiten fechar el momento en que la conducción económica sostuvo una meta que sus propios datos desmentían.
La cifra nacional oculta lo que ocurre en las comunas. El 9,5% promedia situaciones muy distintas según estructura productiva local. Las comunas industriales y aquellas con alto empleo educativo concentran el ajuste. Los municipios registran ese deterioro antes que cualquier encuesta, en las listas de espera de programas de empleo, en las solicitudes de ayuda social y en el aumento del comercio en la vía pública.
Fuentes: Banco Central de Chile, nota de prensa Imacec julio 2026 (1 de septiembre de 2026). Instituto Nacional de Estadísticas, boletines IPC julio 2026, Encuesta Nacional de Empleo mayo-julio 2026 e Índice de Producción Industrial julio 2026. Subsecretaría de Relaciones Económicas Internacionales.